货币政策将更突出支持实体经济恢复发展市场分析人士认为政策“组合

2020-04-10 10:28 佚名

3月26日,中国人民银行货币政策委员会2020年第一季度(总第88次)例会在北京召开。对于当前国内外经济金融形势,会议认为,新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控,我国经济增长保持韧性,长期向好的基本面没有改变。当前国内疫情防控形势持续向好,生产生活秩序加快恢复,但同时,经济下行压力加大,境外疫情扩散蔓延及其对世界经济产生的不利影响,也给我国疫情防控和经济发展带来新的挑战。会议指出,要跟踪世界经济金融形势变化,加强对国际经济形势的研判分析,加强国际宏观经济政策协调,集中精力办好自己的事。创新和完善宏观调控,稳健的货币政策要更加注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

“稳健的货币政策将更加灵活适度,并更加突出支持实体经济恢复发展。”民生银行研究院宏观分析师袁雅珵表示,随着疫情防控形势持续向好,货币政策重心将逐渐转到支持企业复工复产和经济社会发展上来。下一步,稳健的货币政策将更加灵活适度,选择再贷款、再贴现、定向降准等结构性货币政策工具,对抗疫保供、复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、畜禽养殖、外贸行业特别是国际供应链的产品生产等给予大力度信贷支持,并积极引导银行体系适当让利实体经济。

统筹推进疫情防控和经济社会发展,是当前和未来一段时期的工作重点。针对疫情防控和企业复工复产需求,金融系统响应早、行动快、精准施策,快速出台了一系列有效的政策措施。人民银行通过公开市场操作和定向降准,提供短期和中长期流动性,保持银行体系流动性合理充裕;及时设立3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现额度,有力、精准地支持疫情防控和复工复产;会同银保监会等部门对疫情发生之后受影响比较大的中小微企业、民营企业贷款给予展期和续贷。

目前来看,上述“组合拳”正在产生积极成效,我国金融体系的运行总体平稳,金融市场预期稳定,货币信贷平稳较快增长,国民经济经受住了疫情冲击,也为全球经济金融的稳定作出了重大贡献。

上述会议认为,稳健的货币政策体现了前瞻性、针对性和逆周期调节的要求,大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展,宏观杠杆率基本稳定,金融风险有效防控,金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。贷款市场报价利率改革效果显现,贷款实际利率明显下降,人民币汇率总体稳定,双向浮动弹性提升,应对外部冲击的能力增强。

民生银行首席研究员温彬表示,从外部看,全球经济需求下降导致国际贸易萎缩,我国经常项目收支顺差将进一步收窄,但随着人民币资产避险特征日益凸显,资本项目顺差持续增加,我国国际收支总体平衡,对国内流动性影响有限。从内部看,我国货币政策工具种类丰富多样、空间较大,有利于稳健的货币政策更加灵活适度。

当前,国外新冠肺炎疫情不断蔓延,世界各国都在出台增加流动性、降低实体经济融资成本的各项措施,其中也包括较大幅度降低利率举措。就我国而言,自去年人民银行推动贷款市场报价利率(LPR)改革以来,企业贷款实际利率水平已有明显下降。今年2月份,一般贷款(不含个人住房贷款)利率为5.49%,比LPR改革前的2019年7月下降了0.61个百分点,这显示改革潜力正在释放。

3月27日召开的中共中央政治局会议指出,要加大宏观政策调节和实施力度;要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施,稳健的货币政策要更加灵活适度,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《金融时报》记者表示,当前国内疫情防控取得阶段性成果,疫情防控形势持续向好,复工复产加快,需要通过更加灵活适度的货币政策调控支持经济恢复发展。在温彬看来,下一阶段货币政策可能有以下三个方向:一是继续通过公开市场操作、中期借贷便利(MLF)等保持市场流动性充裕合理,引导市场利率稳中有降;二是随着能源和食品价格下降,通胀水平将逐季回落,要通过释放LPR改革潜力,尽快降低企业和居民部门资金成本,刺激投资和消费,稳定和扩大内需;三是发挥好结构性货币政策工具的作用,将专项再贷款、再贷款再贴现等资金定向投入到实体经济重点领域和薄弱环节,确保经济运行在合理区间。

疫情对全球经济造成冲击,需要全球联合应对。对此,上述会议指出,要跟踪世界经济金融形势变化,加强对国际经济形势的研判分析,加强国际宏观经济政策协调,集中精力办好自己的事。要健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制,对冲疫情对经济增长的影响。

目前来看,国际金融市场动荡加剧,对我国金融市场造成一定影响,但总体上来看,我国金融市场经受住了考验,表现出了高度的稳定性,波动幅度很小,运行总体平稳,市场预期也比较稳定。

3月27日晚间,国际货币基金组织(IMF)召开国际货币与金融委员会(IMFC)视频会议,中国人民银行行长易纲在发言中表示,目前中国国内疫情防控形势持续向好,生产生活秩序加快恢复。中方支持国际货币基金组织发挥全球金融安全网的中心作用,促进国际协调应对疫情冲击,维护全球经济和金融市场稳定。

面对国际金融市场动荡,中国人民银行副行长陈雨露日前表示,下一步要重点做好两方面工作:一是按照既定的方针和既有的政策框架来做好自己的事情。中国已经是一个世界性的金融大国,拥有世界最大规模的信贷市场和外汇储备规模,拥有世界第二大的股票市场、债券市场和保险市场,保持好中国金融市场的稳定就是对全球金融稳定的重大贡献;二是要加强对国际金融市场运行的监测,深入分析和研判本轮国际金融动荡的内在规律,要结合前期中国在应对疫情方面的政策经验,及时为经济政策的国际协调提供建设性意见。

当前,各国都在动用现有一切政策工具恢复全球经济增长,维持市场稳定并增强经济韧性。二十国集团3月26日宣布,正采取迅速有力的措施支持经济,保护劳动者和企业,尤其是保护中小微企业;正在向全球经济注入超过5万亿美元资金,作为有针对性的财政政策、经济措施和担保计划的一部分,以抵消大流行病对社会、经济和金融的影响。

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